概要：收入增加：4 500一3 200=1 300（万元）经营成本增加：3 200—2 400=800（万元）则经营期每年现金流入增加：1 300—800=500（万元）（3）考虑到第5年末残值变现收入50万元，则项目的财务净现值为FNPV=500×（P／Ａ，10％，5）+50×（P／F，10％，5）一1587.99=338.56（万元）FNPV>0从财务评价角度分析此项目可行。点评：详见教材Pl06.2.国民经济评价（1）初始投资：设备买价=（163+17）x 8.3×1.08+（163+17）×8.3×3.5％+12.7=1 678.51（万元） 净投资=设备买价一旧设备变现=1 678.51—100=1 578.51（万元）（2）项目投资每年国民经济净效益费用流量：收入增加：4 500—3 200=1 300（万元）扩建前的国民经济运营费用=2 400+3 200×10％一200=2 520（万元）扩建后的国民经济运营费用=3 200+4 500X 10％一200=3 450（万元）国民经济运营费用增加：3 450—2 520
04年现代咨询方法与实务试题及点评答案,标签：题库,真题下载,http://www.65jz.com收入增加：4 500一3 200=1 300（万元）
经营成本增加：3 200—2 400=800（万元）
则经营期每年现金流入增加：1 300—800=500（万元）
（3）考虑到第5年末残值变现收入50万元，则项目的财务净现值为
FNPV=500×（P／Ａ，10％，5）+50×（P／F，10％，5）一1587.99=338.56（万元）
FNPV>0从财务评价角度分析此项目可行。
点评：详见教材Pl06.
2.国民经济评价
（1）初始投资：
设备买价=（163+17）x 8.3×1.08+（163+17）×8.3×3.5％+12.7
=1 678.51（万元）
净投资=设备买价一旧设备变现=1 678.51—100=1 578.51（万元）
（2）项目投资每年国民经济净效益费用流量：
收入增加：4 500—3 200=1 300（万元）
扩建前的国民经济运营费用=2 400+3 200×10％一200=2 520（万元）
扩建后的国民经济运营费用=3 200+4 500X 10％一200=3 450（万元）
国民经济运营费用增加：3 450—2 520=930（万元）
净效益费用流量增量：l 300—930=370（万元）
点评：详见教材Pl20、Pl21.
（3）考虑到第5年末残值变现收入50万元，则项目的经济净现值为
ENPV=370×（P／Ａ，10％，5）+50×（P／F，10％，5）一1 578.51=一144.79（万元）
ENPV<0从国民经济评价角度分析此项目不可行。
点评：这是一道综合性很强的题目，要注意的问题包括：（1）对于改扩建项目的评价，都是在分析现金流量的增量基础上进行的；（2）要充分识别各个现金流量发生的时间点，等值换算后才能相加减；（3）国民经济评价时，要剔除转移支付，要同时考虑直接和间接的效益及费用。详见教材Pl28、Pl29.。www.65jz.com">
试题五（20分）
某企业拟投资一个项目，估算总投资ll 913万元。预计年销售收入6 488万元，税后财务内部收益率（IRR）为11.59％。该项目存在两个主要风险变量，即产品销售价格和关键原料价格可能与预期有所不同。产品销售价格估计值为3 500元／吨，该关键原料价格估计值为400元，公斤，产品销售价格可能出现三种情况：有50％的可能为原估计值3 500元／吨，有30％的可能为3 000元／吨，有20％的可能为2 500元，吨；该关键原料的价格可能出现两种情况：有70％的可能为原估计值400元／公斤，有30％的可能为450元／公斤。各种可能出现的情况以及对应的IRR见表3.
表3产品销售价格与原材料价格不同情况下对应的IRR
状态 产品销售价格（元／吨） 原料价格（元／公斤） IRR（%） 1 3 500 400 11.59 2 3 500 450 11.23 3 3 000 400 8.56 4 3 000 450 8.17 5 2 500 400 5.19 6 2 500 450 4.75
问题：
1.画出概率树。
2.运用概率树分析方法，计算IRR的期望值。
知识点：
本题涉及教材第九章风险概率分析方法的内容，《www.65jz.com纲》的基本要求是：了解蒙特卡洛法；熟悉风险概率估计方法；掌握概率树分析法。风险分析对项目决策分析非常重要，这是当前项目前期工作中的薄弱环节，新的可行性研究指南中强调要加强项目风险分析。风险概率分析是定量风险分析的主要方法，本章对蒙特卡洛模拟、风险概率估计和概率树进行了介绍，蒙特卡洛模拟需要借助计算机手段计算，只要了解原理即可，应该重点掌握概率树分析方法。
答案：
1.概率树可以有两种画法
或者：
2.首先计算各种状态发生的可能性，即联合概率：
第一种状态发生的可能性：50％×70％=35％，IRR=11.59％
第二种状态发生的可能性：50％×30％=15％，IRR=11.23％
第三种状态发生的可能性：30％×70％=21％，IRR=8.56％
上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 下一页